Adani Green frôle la perte au troisième trimestre

Le mastodonte indien du secteur des énergies renouvelables a dévoilé ses résultats pour le troisième trimestre 2025, marqués par une baisse prononcée de la rentabilité en dépit d’une légère progression du chiffre d’affaires.

L’année 2026 débute sous de sombres auspices pour Adani Green Energy Limited (AGEL). Les résultats financiers consolidés du troisième trimestre de l’exercice 2025‑2026, publiés le vendredi 23 janvier par le géant indien des énergies renouvelables, en témoignent clairement.

Le revenu total de l’entreprise est passé de 2 636 crores de roupies au troisième trimestre précédent à 2 837 crores pour la période actuelle, soit une hausse d’environ 200 crores, correspondant à une progression annuelle de près de 7,5 %.

L’analyse trimestre par trimestre révèle toutefois un constat moins flatteur : par rapport au deuxième trimestre, où le chiffre d’affaires atteignait 3 250 crores de roupies, celui du troisième trimestre accuse un repli marqué de plus de 400 crores, soit une baisse d’environ 13 %.

C’est surtout au niveau du résultat net que les difficultés se font sentir. Après ajustements, le bénéfice net ressort à seulement 5 crores de roupies, contre 474 crores un an plus tôt. Un effondrement spectaculaire équivalant à une contraction de près de 99 % sur un an.

Une flambée des coûts d’exploitation

Cette contre‑performance a immédiatement été sanctionnée en Bourse. Le titre AGEL a chuté de 13,8 %, entraînant dans son sillage d’autres entités du groupe Adani, dont les pertes s’échelonnent entre 2 % et 11 %.

Derrière ce plongeon, figure une dynamique pour le moins paradoxale. Les ventes d’électricité du groupe sont en effet en hausse, portées par l’ajout de 5,6 GW de nouvelles capacités en un an.

La performance des centrales, notamment sur les nouveaux sites solaires et éoliens, est jugée solide, avec une meilleure utilisation des capacités installées grâce à des ressources particulièrement favorables dans le désert de Khavda, dans l’État du Gujarat, et au Rajasthan.

En parallèle, les charges totales se sont envolées, passant d’environ 2 300 crores de roupies un an plus tôt à près de 2 900 crores sur le trimestre écoulé, accentuant la pression sur les marges.

Nuages judiciaires sur le groupe Adani

Ce déséquilibre financier survient alors que, selon Reuters, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a demandé à la justice l’autorisation de notifier par courriel des assignations à Gautam Adani, fondateur du conglomérat, et à Sagar Adani, dans le cadre d’une enquête pour fraude et corruption présumée portant sur 265 millions de dollars.

Cette offensive judiciaire internationale relance les doutes quant à la gouvernance du groupe, déjà mis en cause par le passé pour manipulation de marché et manque de transparence. En Inde même, Adani Green devra composer avec un environnement énergétique en pleine transformation.

Le gouvernement prévoit en effet, une forte hausse structurelle de la demande d’électricité, portée par la croissance économique du pays. Les projections officielles anticipent une augmentation d’environ 40 % de la capacité charbonnée, qui dépasserait 307 GW d’ici à 2035, malgré l’objectif national de neutralité carbone fixé à l’horizon 2070.